RCM avril 2018 – 8/10 : une bonne note pour notre stratégie de mars. Place à l’attentisme pour avril

Début mars, nous faisions part de nos doutes au regard du rebond des marchés après le stress de début février. Notre allocation, prudente, intégrait un retour de volatilité sur les marchés d’actions, en même temps qu’un repli des taux d’intérêt. Notre stratégie a globalement été efficace malgré une meilleure résistance que prévu des cours du pétrole et une surperformance toute relative des indices européens.

Nous n’avons pas modifié grand-chose dans notre stratégie fondamentale par rapport au mois dernier, notre allocation trimestrielle restant résolument défensive (voir à ce sujet « Le pari perdu de la reflation financière »), mais les mouvements significatifs déjà enregistrés en mars semblent autoriser une phase de digestion des grandes classes d’actifs internationaux, qui pourrait prendre la forme d’un répit, voire de tentatives de rebonds ponctuels, dont les principaux traits sont résumés en page deux.

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